宁王又炸了。
2026 年 Q1 财报一出，胜仗把市集看傻。
营收 1291 亿，同比 + 53%。
净利 207.4 亿，同比 + 49%。
单季度赚出一个中型上市公司全年利润。
有东说念主说：环比下滑了，不成了。
有东说念主说：储能爆了，上游锁了，这才是腾飞。
一、数据炸场：淡季赚 207 亿，宁王把 “周期” 踩成了 “直线”
先看中枢数据。
营收：1291.31 亿，同比 + 53%，环比 - 8%
归母净利：207.38 亿，同比 + 49%，环比 - 10%
毛利率：24.82%，同比 + 0.41pct，环比 - 3.39pct
净利率：17.61%，同比 + 0.06pct，环比 + 0.20pct
时候用度率：7.26%，同比 + 0.17pct，环比 - 0.49pct
Q1 是行业淡季。
春节休假、车企排产保守、经销商去库存。
往年 Q1 都是全年 “地板”。
但宁王不通常。
2026 年 Q1 营收，依然面临 2025 年 Q4 的 1406 亿。
淡季不淡，不是修辞，是事实。
净利更夸张。
207 亿，同比 + 49%。
绵薄年化，全年利润直奔 830 亿。
比 2025 年的 722 亿，再上一个大台阶。
有东说念主揪着 “环比下滑” 说事。
说宁王不成了，增长见顶了。
纯纯扯淡。
环比下滑，是淡季往常波动。
同比 + 50% 级别的增长，才是真・实力。
宁王用数据讲授：
别东说念主看周期，宁王造周期。
二、出货狂飙：储能爆增 120%，全球市占率 42%，宁王等于 “锂电台积电”
营收、净利暴增，中枢靠 “量”。
Q1 动储电板出货超 200GWh，同比 + 60%+。
能源电板：约 150GWh，同比 + 50%，环比 - 20%+
储能电板：约 50GWh，同比 + 120%，环比 + 65%+
储能，才是这波最大惊喜。
同比 + 120%，环比 + 65%。
胜仗把宁王的增长弧线，从 “省略” 拉成 “陡峻”。
市集份额，更是安如泰山。
全球能源电板：市占率 42.1%，同比 + 3.4pct，稳居第一36氪
国内能源电板：市占率 47.7%，同比 + 3.4pct，接近半壁山河36氪
全球储能电板：市占率第一，惟一档36氪
宁王当今是什么地位？
锂电行业的 “台积电”。
全球每卖两块能源电板，就有一块是宁王的。
全球每卖三块储能电板，就有一块是宁王的。
下搭客户，从特斯拉、宇宙、良马，到阳光电源、华为、国度电网。
全是顶级玩家。
订单排到 2026 年底，甚而 2027 年。
宁王不是在卖电板。
是在卖 “能源基础智商”。
是在卖 “全球能源转型的入场券”。
三、盈利庄重：毛利率稳住 24.8%，单元净利 0.09 元 / Wh，宁王的 “资本魔法”
原材料加价，是 2026 年 Q1 最大压力。
碳酸锂价钱一周涨 14%+。
市集都在操心：宁王扛不住，利润要崩。
遵循呢？
毛利率 24.82%，同比还涨了 0.41pct。
单元扣非净利约 0.09 元 / Wh，环比基本自若。
宁王何如作念到的？
一套 “组合拳”，开云app打服市集。
1. 价钱传导：跟客户签 “锂价联动”，80%-90% 资本滚动
宁王早有预案。
跟主流车企、储能客户，都签了 “金属价钱联动条约”。
原材料涨些许，卑鄙就涨些许。
传导周期 1-3 个月。
把资本压力，胜仗甩给卑鄙。
2. 范围效应：出货 200GWh，摊薄一切资本
出货量越大，单元资本越低。
宁王当今的范围，是第二名的 2-3 倍。
范围效应，等于宁王的 “护城河”。
3. 家具结构：储能占比普及，高毛利业务托底
储能电板毛利率，比能源电板高 5-10 个点。
Q1 储能出货 50GWh，占比 25%。
高毛利业务占比普及，胜仗托住举座毛利率。
4. 用度猖狂：时候用度率 7.26%，环比还降了
Q1 时候用度率 7.26%，环比 - 0.49pct。
营收暴增，用度猖狂得更好。
范围效应 + 邃密化处理，双管皆下。
一句话归来：
原材料加价？
宁王不怕。
有价钱传导、有范围效应、有家具结构、有用度猖狂。
宁王的盈利，稳得一批。
四、王炸算作：300 亿砸 “时间资源集团”，宁王要把 “锂矿” 焊死在手里
财报发布当晚，宁王再扔王炸。
拟出资 300 亿元，树立全资子公司 —— 时间资源集团。
定位：新能源矿产规模专科投资运营平台。
方针：整合现存矿业财富，拓展海表里优质矿产，构建全产业链上风。
300 亿，什么见识？
终点于宁王 2025 年全年利润的 41%。
终点于 A 股一半上市公司的总市值。
宁王为什么要这样干？
因为 “家里有矿，心里不慌”。
1. 上游卡脖子，是宁王最大 “心病”
锂、镍、钴，是电板的 “血液”。
价钱暴涨暴跌，胜仗影响利润。
2025 年碳酸锂从 60 万跌到 8 万，2026 年又从 8 万涨到 20 万 +。
这种波动，谁都受不了。
2. 300 亿砸矿，方针：锂自供率 35%+
宁王的方针很明确：
把锂资源自供率，普及到 35% 以上。
再重复 60% 的长协锁价。
双重保障，透澈锁死上游资本。
3. 请来 “矿界大佬” 陈景河，专科东说念骨干专科事
4 月初，宁王刚请紫金矿业创举东说念主陈景河，担任矿业参谋人。
陈景河是谁？
中国矿业界的 “教父”。
懂矿、懂并购、懂国外运营。
宁王补全 “买矿、开矿” 的终末一块短板。
4. 从 “点状投资” 到 “平台化运营”，宁王要作念 “矿 + 电” 双龙头
往常宁王买矿，是衰退投资。
当今成当场代资源集团，是平台化、系统化运作。
异日，宁王不仅是 “电板龙头”，更是 “矿业龙头”。
全产业链一体化，无东说念主能敌。
这 300 亿，不是用钱。
是买 “异日十年的折服性”。
是买 “不受上游卡脖子的解放”。
五、风险教导：宁王也有 “隐忧”，但都可控
莫得完好的公司，宁王也有风险。
新能源车销量不足预期：国内新能源车 Q1 销量同比 - 4%，影响能源电板需求
储能需求不足预期：国外战略波动，可能影响储能订单
原材料价钱大幅波动：锂价络续暴涨，可能压裁汰期利润
生意保护目的：国外建厂、资源并购，可能碰到战略壁垒
国外产能成立不足预期：匈牙利、西班牙工场投产经过慢于预期
但对宁王来说：
这些风险，都可控。
新能源车短期波动，不改弥远增长趋势
储能是全球能源转型刚需，需求只会越来越大
300 亿砸矿 + 价钱联动，能灵验对冲原材料风险
国外布局多年，原土化运营期间握续普及
宁王的 “基本盘”开云体育官网，安如泰山。
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