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开首：中信建投证券讨论
咱们行运地通知，杨骥先生持重加入中信建投证券讨论发展部，担任大消耗讨论组长、食物饮料行业首席分析师。杨骥先生领有13年产业教养和6年卖方讨论配景，曾深度就业超大致上市酒企，其产业视角与中信建投发展理念高度契合。
将来，杨骥先生将统筹整合大消耗领域讨论资源，冲破细分行业壁垒，构建跨板块互助机制。依托其深厚的产业积淀与行业资源，团队将聚焦新渠谈变革、新品类编削、健康消耗、情谊价值消耗及消耗出海等中枢趋势，并在港股与外洋讨论标的寻求突破，打造兼具产业深度与投资价值的讨论后果，为投资者提供精确研判。
杨骥先生的加入将显赫增强咱们在消耗领域的讨论实力，助力公司在行业变革中把捏先发上风。咱们将不时麇集行业优质资源，深化产业细察，勤劳于于为客户提供更全面、更前瞻的大消耗讨论就业，联袂把捏结构性机遇，共同推动实体经济高质料发展。
杨骥先生个东谈主简历
Introduction
中信建投证券大消耗组长、食物饮料行业首席分析师，13年产业责任教养、6年券商责任教养。曾任头部斟酌公司合股东谈主、中国酒类流通协会众人委员会副文告长，带队就业过近大致上市酒企及多家消耗品公司，具备深入的专科想维、当先的产业视角和深厚的行业积淀。
2024年带队荣获9项最好分析师大奖，2022—2024年连气儿三年新钞票入围团队，Wind金牌分析师2023年第别称、2024年第二名，22、23、24年新浪金麒麟最好分析师及将来之星，2024年金牛奖第三名，2024年21世纪金牌分析师及年度成长性分析师，2022—2024上证报最好分析师，2022—2024年东方choice最好分析师等。
以下为杨骥先生疏享：
不惑之年再动身：虽为前浪，心向新潮！
我的成长阅历了从专科想维到产业想维，再到证券想维的飘舞。2007年，我有幸加入酒业斟酌机构盛初斟酌，从此踏入消耗领域。在这家被誉为酒业“黄埔军校”的公司近十三年间，我再行东谈主巩固成长为合股东谈主、平台总司理，并有幸担任中国酒类流通协会众人委员会副文告长，全程参与并见证了酒业的升沉与茁壮。其间，我平直或迤逦就业了近大致上市酒企，指导团队为五粮液、古井贡酒、洋河蓝色经典等闻明品牌提供计策构建、渠谈科罚、居品贪图等深度赋能，巩固完成了从专科想维向产业想维的卓越。
离开斟酌行业后，我转型为卖方分析师，不时深耕食物饮料板块，并密切关注新消耗趋势。我深知，优秀的产业讨论者巧合能当然成为出色的证券分析师。为此，我构建了以经济周期、产业周期、库存周期、居品周期和企业家周期为中枢的讨论框架，开云曾据此准确把捏2012–2016年白酒行业波动及随后五年的牛市行情，并在行业转型期连气儿保举施展杰出的白酒股，完了了从产业想维到证券想维的升华，也被同业戏称为“酒神骥”。
除白酒外，我在六年的卖方讨论中，也先后挖掘出零食量贩、健康功能化居品、上游食物添加剂等细分赛谈契机，不时关注零卖业态变革背后的投资逻辑。同期，我对证价比消耗、保健品爆品、餐饮新店型、情谊悦己消耗、品牌出海等新兴标的也保持细巧追踪，巩固蓄积了对企业成本周期、餐饮链建设、新零卖格式等方面的研判教养，这些也将成为咱们将来重心布局的标的。
作者路遥曾说：“唯一初恋般的柔顺和宗教般的意识，东谈主才有可能成就某种业绩。”如今，我怀揣抵消耗讨论的初心与热忱，持重加入中信建投证券讨论发展部，担任大消耗组长、食物饮料首席分析师。感谢公司勾搭的信任，让我有契机在这一平台上络续践行“产融筹谋”的理念，拓展讨论规模。
站在不惑之年，我既但愿保持“前浪”的积淀，也渴慕分解年青一代的消耗新语境。我将络续秉持“以产业为基，塌实作念讨论”的气派，从三方面鼓励责任：一是施展咱们在食物饮料领域的产业资源、趋势细察和个股挖掘才略，借助中信建投一二级阛阓联动上风，输出更接地气、更具价值的讨论后果；二是协同家电、农业、社服零卖、轻纺讲明等大消耗组内细分团队，关注质价比消耗、情谊消耗、健康化居品、餐饮链建设、零卖变革、品牌出海等新趋势，交融传统框架与新范式，捕捉结构性契机；三是依托公司群众化讨论视线，整合境表里资源，通过跨境路演、外洋峰会等体式，搭建流畅老本阛阓与群众消耗产业的讨论桥梁，力求将中信建投大消耗讨论推向新高度。
瞻望2026年，消耗与食饮板块阅历深度回调，估值处于低位，A股食物饮料板块2025年涨幅居末，港股消耗板块估值也处于相对低位。咱们觉得来岁有望迎来五类投资契机：
1、传统消耗白马机遇：一类以白酒、乳成品、肉牛等为代表，从上至下找寻周期拐点建设契机，包括白酒的库存周期和茅台批价、乳成品的原奶周期、农业的肉牛周期猪周期、糖蜜成本周期等。其中白酒为代表的优质资产底部逻辑了了，或迎来又一次十年大底投资契机。另一类消耗白马股以传统家电、纺服龙头为代表的优质制造龙头，部分更多看低估值和高股息价值，合适定投的投资策略。
2、渠谈端变化、建设和新渠谈红利：这内部涵盖了餐饮链建设、线上线下传统渠谈调改、也包含酒店与出行链。比拟而言，咱们更垂青餐饮链建设受益企业、山姆胖东来等零卖变革红利、零食量贩扣头超市等连锁新业态新店型、茶饮企业竞争下半场、线上外卖三国杀下半场等机构性契机。
3、居品端消耗里仍有健康化、功能化、质价比、情谊价值等居品爆品逻辑，具体包含宠物、潮玩、游戏、短剧等情谊价值新消耗投资契机延续；健康化功能化的食物、饮料、保健品、上游原料和合成生物学标的齐在咱们重心关注的限度内。
4、出海投资契机：兼顾品牌出海和制造出海；同期，在好意思国政策省略情味配景下，更关注东南亚、欧洲出海契机。
5、终末政策类投资契机：国补政策、以旧换新政策、生养政策、海南福建等自贸区政策等也会带来一些投资契机。
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背负裁剪：杨红卜
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